中文 English

龙盛│染料价格坚挺且出货量复苏

    事件:浙江龙盛发布14 年三季报,1-9 月实现营业收入115 亿元、同比增长5.9%,归属于上市公司股东的净利润为20 亿元、同比增长122%,EPS为1.32 元。盈利符合此前业绩预告区间。经营活动产生的现金流量净额为11.4 亿元、同比增长163%,加权平均ROE 为20%、较去年同期增加8.8 个百分点。公司同时预计能够完成25 亿元的全年盈利目标。
    分散染料价格坚挺,发货量低迷使得业绩环比下滑:公司三季度单季度收入32 亿元、同比下滑10%、环比下滑23%,归属于上市公司股东的净利润4.8 亿元、同比增长32%、环比下滑43%。收入环比下滑主要是受三季度淡季影响,而同比下滑则是淡季需求较历史平均水平更低。业绩同比增长主要是染料价格在上半年仍有较大涨幅,但三季度活性染料价格有所回调、分散染料价格坚挺但发货量较少导致环比下滑明显。此外,公司三季度投资收益为2.5 亿元,大幅增加的主要原因在于出售部分参股上市公司股权。
    还原物处于消耗库存阶段,价格维持高位:国内其他三家还原物厂商停产后意味着60%以上产能没有了,龙盛开工稳定且目前为国内唯一供应商。几大染料厂商预计仅为2-3 个月用量,随着消耗供需失衡的局面将会逐渐显现。还原物价格已由3.8 万元/吨上涨至9-10 万元/吨后高位维持,而还原物又是分散染料必不可少原材料,预计价格仍有上涨可能且难以保证供应。
    染料出货量复苏,预计未来成为价值成长品:从分散染料出货量来看,目前下游需求已逐步复苏,公司近期发货量已恢复至接近正常水平。在低成本、原材料中间体配套、专利垄断等因素作用下染料龙头企业优势依然显著,我们预计染料行业格局将会类似MDI、盈利能力将趋于稳定,目前浙江龙盛PE 为8 倍属于低估。对比MDI 和染料可知,国内企业即是全球龙头,具备定价权,未来行业供需格局相对稳定,盈利将维持在较高水平。

website how to cheat wife how married men cheat
boyfriend cheated on me reasons why wives cheat on their husbands how often do women cheat on their husbands
how often do women cheat on their husbands cheat husband why men cheat on beautiful women
My husband cheated on me link married men and affairs